三季报隐藏“大瓜”？从财报看石头科技的长期战略布局

　　10月30日，国内清洁电器龙头石头科技发布三季报，报告显示2024年前三季度石头科技实现营收70.07亿元，同比增长23.17%；归母净利润14.72亿元，同比增长8.22%；第三季度单季营收25.90亿元，同比增长11.91%，单季归母净利润3.51亿元，同比下滑。单季营收增长，净利润却大幅下滑，莫非石头科技财报中藏有“大瓜”？
　　清洁电器市占率大幅提升
　　拆解石头科技三季报中利润影响因素，中国家电网发现销售费用和研发费用的大幅增长是影响其单季利润表现的主要因素。在2024半年报中，石头科技披露的销售费用为8.85亿元，而三季报销售费用增至15.63亿元，单季销售费用支出增加6.78亿元。此外三季报中，石头科技研发费用增至6.40亿元，而半年报该项录入4.09亿元，可以看到公司研发支出单季增加了2.31亿元。
　　集中扩大的研发和销售费用规模，恰恰将支撑石头科技未来营收与利润的快速增长，在财报中，石头科技方面也提及公司第三季度进一步加强了海内外市场拓展并推出多款新品，造成相关销售费用、研发费用投入增长。同时，报告期内，公司持续引进、培育核心技术人才，不断增加研发资金投入，充分保障了企业自主研发能力的持续提升。

　　近年来，以扫地机器人、扫拖一体机等为代表的清洁电器创新为消费者带来了不同以往的优质体验，极大减轻了用户的劳务负担。今年前三季度，在家电大盘整体承压的状态下，国内清洁电器市场依然保持了高歌猛进，奥维云网数据显示，1-9月我国清洁电器零售额实现234亿元，同比增长11%，零售量1901万台，同比增长17.9%。同时，此前曾被洗地机挤压的扫地机器人领涨清洁电器大盘，扫地机器人内销零售额实现94.6亿元，同比增长19.7%。
　　今年以来，国家积极推进提振消费政策，在家电领域持续展开了“以旧换新”行动。作为新兴智能型产品，扫地机器人、洗地机等被不少地区纳入地方绿色智能产品补贴名录。为抢占市场，石头科技新品上市速度明显加快，2024前三季度，公司推出8款全新扫地机器人以及4款洗地机产品，据奥维云网统计，三季度单季石头线上渠道销售额同比增长达42%，市场份额占比提升4.4个百分点至25.6%，份额登顶行业第一。而分价格段看，石头的清洁电器产品在3000-5000价位段内均保持了市场份额的领先地位。
　　“扫地机器人和洗地机等之所以热销，是因为他们代表了当前消费者的真实需求，你会发现使用过这些产品的消费者会非常诚意地向身边朋友推荐好的产品，这种需求导向非常明显。”中国家用电器协会副理事长徐东生谈到，“事实上，保洁是家庭中最繁重的家务，包括洗衣、扫地、洗碗还有卫生间等场所的清洁，都是高频重复且获得感低的事情，而科技的意义就是进行创新突破，解放体力劳动，这也是科技向善最生动的阐释。”
　　在发力内销的同时，石头科技的海外业务版图不断拓展。GFK数据统计显示，截至2022年底，中国生产的扫地机器人产品已经占据全球市场的半壁江山约50%份额，以石头科技为代表的出海企业在国外市场大放异彩。在石头科技的三季报中，并未提供内销和外销分区域数据，但在其半年报中曾提及，2024年1-6月，石头科技境内销售额为21.22亿元，境外销售额为22.94亿元，内外销业务基本“平分秋色”。
　　石头科技相关负责人告诉中国家电网，截至目前，石头已在全球170多个国家和地区构建起全球分销网络，石头科技的产品正在服务于全球1500余万家庭。公司在夯实国内市场中高端品牌形象，布局多元产品的同时，也不断提升着自有品牌在海外市场的知名度。广泛持续的品牌投入，高中低档多价位段覆盖的产品矩阵，持续驱动了石头产品口碑、销量的双增长。
　　洗衣机新品市场远超预期
　　在地面清洁以外，石头科技也将目光投向其他品类赛道，作为家庭清洁大场景的重要组成部分，洗衣机成为石头品类拓展的新选择。据石头科技方面透露，当前公司已成立专门的洗衣机事业部，与清洁电器事业部并列运行，目前该事业部研产供销团队均已配备齐全并持续扩大。

　　当前，洗衣机在中国家庭的百户保有率几乎达到100%，石头闯入洗衣机赛道还有机会吗？对此，石头科技方面提及，洗衣机行业的发展极具韧性，除了刚需支撑外，品质改善和新品类扩容也是行业的重要驱动。2023年，石头携独家研发的搭载分子筛低温烘干技术的洗烘一体机闯入洗衣机赛道，与传统冷凝或热泵式烘干不同，分子筛采用物理吸附技术，利用自身超强的吸湿能力对衣物进行除湿，配合行业首创的双风路循环系统，独立分区，保持了主循环风路相对干燥的循环暖风。循环风路无需主动热源，从而实现了低温干衣护理，不仅可以烘护真丝羊毛等高端面料，还显著提高了烘干效率，达到高效干衣的效果，并解决了传统洗烘一体机毛屑附着、残屑污染等问题。
　　而新产品、新技术的推广需要企业持续加大资源投入强化消费认知，加速产品普及，以更好地打开市场。过去一年，经过广泛的媒介推广，石头洗烘一体机增长迅速，在各大电商平台的新品中榜中，跃居前列。而在今年国补+大促的双重支持下，石头洗烘一体机表现更是不俗，在10月14日-20日开启的“双11”大促第一周，石头洗烘一体机便跃居洗衣机品牌榜单前三，新品Z1系列则在单品中销量靠前。。
　　随着年底大促季的来临，石头科技已经展开营销活动的提前布局，业内分析人士推测，石头科技第三季度急速增长的销售费用便是公司加大广告、促销等营销投入的例证，正所谓“欲得胜者，先承其势”。

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