中国彩电大王，利润预增200%！

　　四川长虹于7月15日发布2026年半年度业绩预告，亮眼的净利润增速背后，却藏着与扣非数据的巨大反差。预告显示，上半年公司归母净利润预计达15.8亿至19亿元，同比暴涨215%至279%，但扣非净利润仅为4700万至7000万元，同比大幅下滑超五成。

　　这份账面高利润的核心支撑，来自对参股公司华丰科技的公允价值变动收益。作为华为高速背板连接器核心供应商，华丰科技深度绑定AI算力产业链，2026年一季度营收、净利润同比均实现翻倍级增长，带动其股权估值大幅走高。不过这笔收益属于非经常性损益，且对应股份仍处于禁售期，短期内无法转化为实际现金流。

　　剥离这笔投资浮盈后，四川长虹主业的经营压力清晰显现。早年押注等离子技术的战略误判，让其错失平板显示迭代的关键窗口，曾经35%市占率的“彩电大王”早已退出行业第一梯队。叠加近年家电市场整体收缩、原材料成本抬升，行业均价持续下行，公司不得不依靠代工订单维持千亿营收规模，却也陷入毛利率持续走低的困境。

　　当前四川长虹正尝试通过Mini LED高端产品、AI家电平台寻找破局方向，但研发投入强度不足，新业务暂未形成业绩拉动，同时核心代工客户启动自建产能，也让其未来订单稳定性蒙上阴影。如何跳出“高营收、低利润”的困局，重塑自有品牌溢价，仍是这家老牌家电企业亟待解决的核心难题。

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