影石创新上市一周年：营收高增利润暴跌，与大疆陷入消耗战

　　上市刚满一周年的影石创新，正遭遇增收不增利的现实困境。2026 年半年报显示，公司上半年营收 55.17 亿元，同比增长 50.29%，但归母净利润仅 3040.73 万元，同比大跌 94.15%，扣非净利润转亏 1533.92 万元，为上市以来首次扣非亏损，二季度单季更是出现净亏损。公司市值也从巅峰 1500 亿元回落至 436 亿元。

　　利润大幅下滑，一方面源于 DDR 等存储原材料成本上涨;另一方面，公司布局全景无人机新业务带来大额投入。消费级无人机赛道被大疆牢牢把控，影石旗下影翎无人机业务四家子公司合计亏损 3.67 亿元，产品降价后售价逼近硬件成本，以让利换取市场，市场反馈不及预期。

　　业务冲突迅速演变为行业贴身肉搏。影石切入大疆无人机主场后，大疆随即推出全景相机产品杀入影石基本盘。数据显示，影石全景相机市场份额从 2025 年上半年的 91% 滑落至下半年 53%，份额大多被大疆蚕食，对手还采取低价策略挤压空间。受竞争冲击，影石二季度毛利率同比下滑约 12 个百分点，销售费用同步抬升。

　　渠道端双方也展开激烈争夺，影石线下门店快速扩张至近 300 家，还入驻苹果授权专营店，但部分门店因客流不及预期闭店。内部同样感受到竞争压力，研发、营销岗位加班加剧，绩效考核收紧，人才竞争趋于白热化。

　　行业格局还在持续生变，运动相机赛道热度走高，创业公司、手机厂商纷纷布局相关硬件产品，赛道参与者持续增多。业内人士分析，大疆体量与技术储备更占优势，长期消耗战对影石压力巨大。为寻找第二增长曲线，影石还计划进军日系厂商主导的微单赛道，能否靠新产品打破当前困局，仍有待市场检验。

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