集成灶“四小龙”交“期中”成绩单，谁更赚钱？

　　2023年上半年，作为消费“四大金刚”之一的家电，迎来触底反弹。全国家用电器工业信息中心数据显示，2023年1-6月国内家电市场累计实现销售额3711亿元，同比增长2.8%。其中，房地产市场与宏观经济多重重压下低迷度过多年的厨电行业，扭负为正，重回增长。

　　具体到集成灶市场来看，前两年，集成灶因爆发式增长成为家电业内最热门的话题品类;近半年，集成灶的增速回落又成了大家困惑的焦点。

　　据奥维云网(AVC)推总数据显示，2023年上半年集成品类代表集成灶零售量134万台，同比下滑1.3%，零售额124亿元，同比下滑0.4%。

　　奥维云网分析认为，由于集成灶的安装特点，使得这一产品偏新房人群，且属于货值较高的耐用消费品，在目前的经济形势下，集成灶大盘初显“后劲不足”，行业进入第一轮选拔阶段。

　　据了解，目前集成灶概念股仅浙江美大、帅丰电器、火星人和亿田智能四家。据证监会官网信息，森歌厨电于2022年8月中旬在浙江证监局登记了辅导备案，准备在A股上市，有望成为集成灶第五股。

　　8月29日，浙江美大、亿田智能、帅丰电器和火星人四家企业都完成了对2023上半年度财务报告的披露。财报字里行间透露出行业增速放缓之势。

　　具体来看，火星人2023年上半年营业收入约10.24亿元，同比增加0.05%;归属于上市公司股东的净利润约1.36亿元，同比减少1.77%。帅丰电器2023年上半年营业收入约4.54亿元，同比减少0.95%;归属于上市公司股东的净利润约1.14亿元，同比增加9.72%。亿田智能2023年上半年营业收入约6.17亿元，同比增加1.09%;归属于上市公司股东的净利润约1.27亿元，同比增加14.2%。浙江美大业绩双降，2023年上半年营业收入7.72亿元，同比下降7.17%;归母净利润2.18亿元，同比下降5.28%。

　　从营收来看，火星人规模最大，亿田智能增速最快，浙江美大不升反降。从净利润水平来看，浙江美大规模最大，而火星人净利润规模与营收规模不匹配，需要降本增效。从毛利率来看，厨电品类毛利率一直在家电行业名列前茅，集成灶毛利率更是处于厨电前列。亿田智能集成灶产品毛利率53.20%，浙江美大集成灶产品毛利率49.63%，火星人集成灶产品毛利率47.77%。可见火星人集成灶产品毛利率最低。

　　高毛利吸引越来越多品牌布局，格力电器、美的集团、老板、方太、华帝等企业纷纷推出集成油烟机、集成烹饪中心与集成灶等产品参与竞争。虽然，帅丰电器、亿田智能、浙江美大和火星人被称作集成灶这一细分领域的“四小龙”，但华创证券研报指出，在集成灶赛道高速发展、盈利空间充足的环境下，行业中尚未形成护城河深厚的绝对龙头企业。集成灶属于厨电范畴，而老板、方太、华帝在厨电领域已经建立了强大的品牌认知，拥有烟机、灶具、蒸箱、洗碗机、集成烹饪烹饪中心等产品技术优势的厨电龙头企业，打造高品质有竞争力的集成灶产品并不难，再加上集成灶也从三四级市场向一二级市场发展，老板、方太、华帝的品牌、技术、渠道优势会进一步释放。

　　“家电巨头在集成灶赛道的成长期入局，在助推行业发展的同时，也会加剧竞争。对于四家集成灶上市公司来说，就犹如逆水行舟，不进则退。”私募基金行业分析师曾对银柿财经分析道，“虽然各家企业产品均有各自特点，但是受限于市场规模总量，不论是线上还是线下，如何打出品牌差异化定位、抢占渠道市场，都将是抢占市场份额并提高产品保有量的重要举措。”

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